宏观面：

特朗普的政策不断反转，导致市场暴涨暴跌。本周二之前，美国三大股票指数持续大跌，道琼斯指数的月度跌幅超10%；周三美盘时段，美股突然反弹，单日涨幅7.87%，几乎抹除了本月的大部分跌幅，市价重新站上40000点关口。黄金有类似表现，周二之前，连续三日大跌，市价跌破3200美元；周三出现大逆转，上涨3.67%，今日延续涨势，最高触及3135美元(亚盘时段)。例外品种是美元指数，最近六个交易日保持低位震荡态势，周三以长下影线的十字星收盘，最新报价仍处于103下方(亚盘时段)。

美股的反弹在预期之内，因为特朗普此前的激进政策有明显放松，悲观预期有所减弱，吸引了大批抄底资金。但是，欧盟、加拿大等国仍在反制特朗普的政策，所以过度的乐观并不可取，美股仍有下跌的可能。黄金的走势已经不再单纯依赖“避险情绪”提振，而是具备有一定程度“替代美元”的属性。特朗普致力于抹除美国的贸易逆差，这将动摇美国的国际地位，而黄金是目前独一无二的替代者。另外，长周期看，特朗普激进政策可能导致全球经济陷入衰退，黄金的保值属性将被激发。

美元指数的影响因素更为复杂。如果美国的物价走高，美联储将不得不开启紧缩货币政策，美指将受益。相反，如果特朗普的政策导致美国经济出现衰退，美联储反而会重启降息，并且降息节奏会加快。利多与利空因素交织，目前很难断定美元指数的中期走向，横盘震荡是最优解，直至特朗普的政策变得明朗、可预测。

技术面：

▲ATFX图

走势结构角度看，日线级别，美元指数已经形成了最新的中枢结构。3月11日至今，中枢结构的上限在 104.06，下限在103.16，对超出上下限的行情具有回拉作用。4月3日，美元指数曾出现大幅度下跌，最低触及101.23，之后在中枢结构的回拉作用下，重新站上103关口。由于特朗普政策的反复，美元指数报价再次进入中枢轨道下方，但由于此前的顶分形阻力结构不稳固，所以短期走势仍处于反弹波段中。

今日20:30，美国劳工部劳动统计局将公布美国3月份CPI相关数据。目前市场预期名义CPI年率和核心CPI年率将分别下降0.2个百分点和0.1个百分点。通胀率的下降，可能导致美联储尽早重启降息，利空美元指数。所以，技术面的短期反弹判断，可能会因为晚间的CPI数据而遭到破坏。

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